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          百亿H股今解禁 工行战投何去何从?

          作者: 佚名  上传时间:2009-03-28  浏览:88
          今日是工商银行(601398.SH,01398.HK,下称“工行”)3个境外战略投资者所持工行限售股首次解禁的日子,解禁量超过120亿股H股。
          有市场传言称,运通、安联计划通过高盛出售所持工行股份。工行新闻处一位人士表示未听说此事,工行未接到战略投资者减持的有关消息。
          2006年10月27日H股上市前,工行引入高盛、安联和运通3个境外战略投资者,累计认购约241.85亿股H股。工行去年年报显示,截至去年底,高盛、安联及运通所持工行H股股份分别占工行总股本的4.9%、1.9%和0.9%。
          资料显示,这些股份各一半将分别在4月28日和10月20日解禁。今日,3个境外战略投资者分别将有82.38亿股、32.16亿股和6.38亿股工行股份获得流通。
          3月,工行与这3个境外战略投资者发表联合声明,重申战略合作关系。3个境外战略投资者宣布将积极与工行协作,妥善处理股份解禁有关事宜。如果战略投资者决定出售股份,将研究能提高股票价值及降低市场影响的可行方案,并将优先考虑以私募配售方式出售,不在二级市场出现。高盛主动将所持有工行股份的80%锁定期延长至明年4月28日。
          工行董事长姜建清此前表示,外国投资者不一定都会选择减持;工行行长杨凯生认为,境外投资者的减持对银行经营管理不会有实质性和长期影响,最直接的影响是短期股价波动。
          工行H股昨收于4.02港元,大跌5.85%;A股收于3.99元人民币,跌0.75%。
          工行120亿H股解禁猜想
           
          21世纪经济报道4月28日报道 4月27日,随着紫金矿业(601899)49.25亿限售股解禁,市场掀起了一股解禁高潮。工商银行(601398)120.92亿H股锁定期4月28日到期,此次解禁股持股人为三家外资股东。
          市场预期,其两家外资股东——安联保险和美国运通将抛售手中已获增值的股份。而在3月25日,另一家股东高盛则承诺,在2010年4月之前,将保留至少80%的所持股权,约为131.8亿股,但对其剩余20%的工行股票出售的可能性,市场同样感到担忧。
          “限售股解禁并不是影响工行价值最主要的因素,但这会影响该股持续上涨的动能。”有基金经理表示,并不看好工行解禁对市场的影响。虽然工行120亿股H股解禁,对A股并没有直接影响,但在目前市场调整的行情下,可能会产生悲观反应。
          A股躲过冲击波?
          目前,按照存款、市值计算,工商银行是全球最大的银行,其巨额解禁的背后,带给市场的是不容忽视的压力。
          4月28日,工商银行120.92亿H股面临解禁,扣除高盛承诺的所持股权80%不减持,工商银行的解禁股也将超过70亿股。
          “此次工行H股的解禁量较大,对A股市场的实际影响可能不会太大。”基金业内人士表示,究竟有多少限售股会被出售,除了外资股东的意愿,还牵涉到工行本身的流动性,而相较实际影响,工行解禁对市场的心理影响更大。
          据了解,德国保险商安联持有工商银行近2%的股份,美国金融集团美国运通持有0.4%,最快情况下,这两家外资股东均可在28日出售50%的持股。此次,安联保险和美国运通的出售将可实现21亿美元的套利,剩余50%的持股将在10月份继续出售。他们曾表示,会优先考虑向投资者进行私下出售,在使这些股权价值最大化的同时,将对市场的影响降至最低。
          另一家外资股东高盛,持有工行4.9%股份,根据上周五工行H股收盘价计算,高盛所持股权价值超过80亿美元。高盛也于上月宣布,拟于2009年4月28日出售的20%部分解禁H股股权,将会优先考虑以私募配售方式出售给投资者。
          “如果真的以私募配售方式出售,那对香港市场的冲击也很小了。”一位基金投资人士告诉记者,此次工行H股解禁对A股市场不会产生直接的影响,持有工行A股的都是长期投资者,属于战略性投资,如果A股股价受到影响,也是心理层面的曲线影响,发生的概率较小。
          市场的砝码
          有基金人士透露,目前市场对限售股解禁看得很谨慎,很多机构都已经开始抛售了。此次工行解禁对H股的压力更大,除了有投资协议的战略投资者之外,大部分投资者都会进行抛售。
          此次,紫金矿业、工商银行的解禁,只是这场解禁骇浪的开场,大盘股的大量限售股仍在等待解禁。
          “其实工行限售股上市扮演的是一个砝码的角色,”一位业内资深人士认为,限售股解禁对市场的影响,关键在于市场本身。如果市场走势较好,它的影响会比较容易化解;相反,如果市场本身就有回调需求,那么它的影响就容易凸显。
          本周A股和H股共有41家公司的204.81亿股限售股解禁,而上周这一数值仅为67.11亿股,达3倍之多。其中,工商银行将解禁的120.92亿H股,占本周解禁总量的59.3%。如果以上周末收盘价来计算,本周限售股解禁市值将达到1319.96亿元,其中,A股有833.86亿元。
          资料显示,截至上周,A股市值排名前30位的个股中,仅 招商银行和宝钢股份目前已全流通,中信证券、 浦发银行、 民生银行和万科接近全流通;而总市值超过700亿的大盘股中,仍有25只大盘股、超过500亿市值的限售股等待解禁。
          “其实,5月份不是今年解禁的高潮,7月份才是第一个高潮,10月份是第二个。”基金研究人士表示,从表面上来看,今年解禁的压力似乎很大,但除去大型企业的部分,尤其是三大行,真正中小型企业产生的解禁压力并不大,和去年相差无几,不用过于担忧。

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